□安仲文

　　配置型股基当“前锋”

　　截至10月底，今年共发行89只基金，其中偏股型基金58只。尽管今年深度调整的股市使偏股型基金“受伤”严重，但在新成立的偏股型基金中，仍有7只基金取得了正收益（截至9月30日）。而这7只基金当中，就有4只为灵活配置型基金。在当前A股市场筑底过程中，理财“前锋”的位置由灵活配置型基金来担纲最为适合。

　　理财专家指出，目前很多优质个股已具有中长期投资价值，长线投资者可以开始考虑逐渐入场。另外，近期，管理层连续出台了一系列强有力的举措，旨在保持企业盈利及宏观经济的合理增速。在目前形势下，投资于蓝筹公司股票，既能回避了企业初创期的经营风险，也有望在保持基金资产较高流动性的基础上获得长期稳健的资产增值。如近期发行的中海蓝筹灵活配置基金采用“核心-卫星策略”，其股票资产的“核心部分”优先投资于沪深300指数的成分股和备选成分股中权重较大、基本面较好、流动性较高、价值相对低估的上市公司，以控制投资组合相对于市场的系统风险，并获得市场平均水平的收益；而其“卫星部分”则通过优选股票进行主动投资，以追求超越市场平均水平的收益。该类基金长期平均的风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。

　　债基打造坚实“中场”

　　数据显示，债券基金在美国、欧洲、日本基金市场中的份额占比分别约15％、35％、80％，而国内债券基金占比仅为5.3％左右。对此，东方稳健回报债券基金拟任基金经理郑军恒表示，对于国内的投资者来说，往往和中国足球具有同样的问题，就是中场不够坚实。他说，投资者要么把大部分资金主要投在股票上，要么就是全部选择存款、国债，导致整个家庭资金风险的放大或者投资效益低下。

　　此外，由次贷危机引发的国际金融动荡正在不断深化，经济低迷的局面短期内难以改变。自9月以来，央行已经连续三次降低存款利率，宣告我国已经进入降息通道，债券市场中期牛市的格局已经基本形成。

　　在债市走牛的背景下，债券基金投资不仅风险低，而且收益也相当不错。截至11月13日，今年以来，61家债基有58只实现了正收益，40只基金今年以来净值回报收益都在5％以上.其中，国泰金龙债券基金今年以来的收益率为11.52％，在同类型基金产品中排名第一。稳定的收益来自债基稳健的资产配置。如正在建行等银行热销的东方稳健回报债券基金，80％配置为债券，还有20％投资一级市场。理财专家表示，这就像后卫助攻一样，一旦时机来临插上助攻，债券基金也能取得良好的收益。

　　货币基金再成“避风港”

　　截至11月13日，货币市场基金今年以来平均取得了2.8269％的收益，在同期股指大幅缩水六成多的情况下，号称“股市避风港”的货币基金担当理财“后卫”责无旁贷。

　　由于央票利率在10月份过后出现快速下跌，老券种价格上涨。货币基金受大幅兑现浮盈的影响，近期收益率出现较大波动，尤其是10月下旬，部分货币基金7日年化收益率成倍增长，最高年化收益率曾经超过16％。

　　因货币基金业绩陡增，而股市依然存在较大不确定性，机构和个人投资者近期加大了购买货币基金的力度。对此，部分基金公司采取了一些措施来保护现有投资者的利益，例如，广发基金自10月30日起对旗下的货币市场基金的申购业务单日累计最高金额进行限制，即单个投资人单日累计申购申请金额应不超过1000万元。

　　市场分析人士表示，货币市场基金采取这些措施后，更有利于其后运行的稳定性。近期央票利率下降，在外围市场尚未明朗的情况下，货币市场基金依然是投资者降低投资风险的首选配置品种之一。

　　源自美国的次贷危机终于演化为一次恶性的全球金融危机，在这种背景下，目前百姓该如何打造稳健的理财“球队”中度过这种多变的经济环境呢？我们认为，如果把家庭理财比作足球比赛的话，那么，高风险高收益的期货、股票、股票型基金可担纲“前锋”的位置，而风险较低、收益较好的债券投资就扮演了中场的角色，至于货币市场基金、银行存款等资产理所当然地扮演起了后卫的角色，而现金就可以看作守门员了。