李采洲 马秋晶

　　今年以来，A股市场的不断调整不仅影响股民信心，基民也开始踯躅不前。不仅股市投资缺乏明朗预期，另一方面因为人民币对美元的连续升值，让汇市投资犹豫不决。即便是去年一直看好黄金和商品的投资者，看着目前高企的价格也难免发愁。

　　面对这样一个让人“雾里看花”的大市，《第一财经日报》近期采访了光大银行、荷兰银行、中国银行（爱股,行情,资讯）、交通银行（爱股,行情,资讯）等多位资深理财人士，他们为客户给出的相同意见是：今年市场最大特点是动荡和不确定，去年投资者只要投资股市，大多能获得理想收益，而今年的投资应该是以防御为主，实行资产配置。

　　防御成为基调

　　光大银行上海分行零售业务部副总经理赵志敏在接受《第一财经日报》专访时表示，今年的特点是震荡，所以一定不能采取去年同样的投资策略。稳健和防御应该是今年的主题。荷兰银行(中国)有限公司消费金融部副总裁、高级投资产品经理吴蔚也对本报记者表示，投资者应该选取一些抵御通胀的、防御性比较好的产品来投资。

　　光大银行、工商银行（爱股,行情,资讯）等许多中资银行今年的理财产品不再单一放在股票市场，而是将债券、票据等固定收益产品作为主打。赵志敏介绍到，光大银行今年来主推的理财产品大都是固定收益的品种，还有部分保本保收益的品种。而工行的“灵通快线”产品也是一款投资各类货币市场工具的理财产品。

　　“保守型理财产品可能最多只能获得年收益5%~6%，也许有投资者认为无法跑赢CPI 7%~8%的涨幅，这种投资不合算。但事实上，投资跑赢CPI的说法并不是说要在一年内或者是短期内总是有较高的回报，而是在中长期看来投资收益战胜通胀。”赵志敏表示，“今年为客户做到资产不受损、保值，等待更好的投资机会，也是一种理财策略。”

　　增强流动性也是防御的方法之一，因此许多银行在近期都推出了短至7天、8天的债券类产品，甚至1天的超短期票据。

　　吴蔚则告诉记者，自去年下半年以来，荷兰银行主推的是抵御通胀系列产品。因为从2007年下半年开始，中国CPI指数在不断攀高，而其中粮食及肉类等农产品（爱股,行情,资讯）是引起通胀的主因之一。在目前全球股市波动性日益增强的情形下，2008年的投资热点会由股票市场向防御性更好的一些板块转移。

　　用”组合拳“避险

　　银行的资深理财人士纷纷表示，在目前的情况下，投资者要做好合理的资产配置，不要用负资产投资。理财师建议，一般家庭的投资原则是，家庭需要持有现金量为4~6个月的固定支出，其他的作为投资存放；家庭的意外保障为每月的固定支出乘以72，即要求意外发生6年仍能维持原来的生活水准；家庭的年保险费用支出不应该超过年收入的10%；理财一定要做到量入为出，尽量避免出现负资产。

　　所谓资产配置，一部分是各类投资品种的配置。赵志敏表示：“今年一季度的投资沙龙上，我们就建议客户适当在股市建仓，或者赎回一些基金，转移到一些保守的投资品种上。”基于资产配置的观念，她又认为美元目前的走势可能见底，“假如美联储再降息，手中持有美元的客户倒不需要急着结汇，但这是一个中长期的投资。”交通银行的高级交易员吴翌也建议下半年美元可以建立中长期多头。

　　而另一方面，投资期限也可以灵活组合，吴蔚认为，2008年投资者要秉承“谨慎乐观”的投资心态去设定合理的投资预期，因为理财的真正意义是中长期投资，而非短期的投机。因此目前荷兰银行既有一年期左右的短期产品，依然大多数为5~6年的中长期产品。投资者可以根据自己的要求来合理配置。